El golpe cívico-militar de 1976 no solo representó un quiebre institucional y la implementación de un plan sistemático de represión, sino que tuvo un objetivo económico claro: desmantelar el modelo de Industrialización por Sustitución de Importaciones (ISI), que había regido, con marchas y contramarchas, desde la década de 1930.

Bajo la conducción del Ministerio de Economía de José Alfredo Martínez de Hoz, se buscó "disciplinar" a la sociedad argentina, fuertemente sindicalizada, alterando la base material que le daba poder: la industria nacional.

La Ley de Entidades Financieras (1977) y la "Patria Financiera"

El corazón de esta transformación fue la Ley de Entidades Financieras (N.º 21.526) de 1977, que sigue siendo, en gran medida, la base del sistema bancario actual. Sus consecuencias estructurales fueron profundas:

Desregulación de las tasas de interés: permitió que fueran fijadas libremente por el mercado, lo que llevó a que se dispararan por encima de la inflación y de la rentabilidad productiva.

Apertura irrestricta al capital extranjero: facilitó el ingreso y la salida de capitales de corto plazo (capitales golondrina), que buscaban aprovechar las altas tasas internas, fenómeno conocido popularmente como la "bicicleta financiera" o carry trade.

Cambio del centro de gravedad económico: la rentabilidad dejó de estar en la producción de bienes y la creación de empleo para concentrarse en la especulación financiera. Las empresas descubrieron que era más rentable colocar su dinero a interés que invertir en maquinaria.

Desindustrialización y ruptura del entramado nacional

La combinación de la reforma financiera con una política de apertura comercial indiscriminada (reducción abrupta de aranceles a la importación) y un tipo de cambio retrasado (la famosa "Tablita" cambiaria) fue letal para la industria nacional.

Asfixia financiera: las empresas nacionales debían endeudarse a tasas locales altísimas para sobrevivir.

Competencia desleal: el mercado interno se inundó de productos importados baratos, frente a los cuales las pymes argentinas, sin acceso a créditos con tasas razonables, no pudieron competir.

Quiebras masivas: esto provocó el cierre de miles de fábricas, el despido masivo de obreros industriales y la concentración de la economía en unos pocos grandes grupos económicos que pudieron adaptarse o tenían acceso a financiamiento internacional.

Deuda externa y pérdida de soberanía ("El riesgo de ser colonia")

El modelo instaurado en 1976 requería un flujo constante de dólares para sostener la fuga de capitales y el pago de importaciones. Esto se financió a través de un endeudamiento externo masivo y acelerado.

La deuda externa pública pasó de aproximadamente 7.000 millones de dólares en 1976 a más de 43.000 millones a fines de 1983.

Estatización de la deuda privada (1982): en las postrimerías de la dictadura, el Banco Central, bajo la gestión de Domingo Cavallo, implementó seguros de cambio que terminaron estatizando las deudas en dólares de los grandes grupos económicos privados, nacionales y extranjeros, trasladando el costo a la sociedad entera.

Este nivel de endeudamiento funcionó como un mecanismo de dependencia estructural. Desde entonces, las políticas económicas argentinas han estado fuertemente condicionadas por la necesidad de conseguir divisas para pagar los intereses de la deuda, sometiendo las decisiones soberanas a las revisiones del Fondo Monetario Internacional (FMI) y a los intereses geopolíticos de las potencias acreedoras.

La continuidad en la etapa democrática

El retorno a la democracia en 1983 se encontró con un Estado quebrado, fuertemente endeudado y despojado de sus herramientas tradicionales de política económica.

Muchos analistas políticos y económicos señalan que, a pesar de los esfuerzos de distintos gobiernos democráticos por reconstruir el mercado interno o renegociar la deuda, las bases estructurales dejadas por la Ley de Entidades Financieras y la dependencia del financiamiento externo nunca fueron desmanteladas por completo. Esto explica, en parte, la vulnerabilidad institucional y las recurrentes crisis cambiarias, hiperinflacionarias (1989) y de cesación de pagos (2001), que dejaron al país en situaciones de profunda debilidad institucional.

De la "Tablita" a la Convertibilidad (1 peso = 1 dólar)

El Plan de Convertibilidad de 1991 fijó por ley la paridad cambiaria, prohibiendo la emisión monetaria que no estuviera respaldada por dólares en las reservas del Banco Central. Este esquema fue la versión extrema de la "Tablita" cambiaria de Martínez de Hoz.

Atraso cambiario y apertura comercial: al igual que en la dictadura, mantener un dólar artificialmente barato facilitó una avalancha de importaciones.

Golpe final a la industria: si en 1976 las pequeñas y medianas empresas nacionales sufrieron un embate feroz, en los 90 terminaron de desaparecer. Era más barato importar un producto terminado que fabricarlo en el país. El entramado productivo nacional fue aniquilado, consolidando la desindustrialización.

El espejismo del consumo: durante los primeros años, el acceso a crédito barato y bienes importados generó una ilusión de prosperidad en las clases medias, exactamente el mismo clima de "plata dulce" que se había vivido a fines de los años 70, ocultando la destrucción del aparato productivo subterráneo.

2. Las privatizaciones como pago de la deuda externa

La inmensa deuda externa contraída por la dictadura militar operó como el grillete que condicionó toda la política de los años 90.

Ante la imposibilidad de pagar esa deuda, el Estado argentino, bajo los lineamientos del Consenso de Washington y el Plan Brady, procedió a vender sus activos públicos: YPF, Aerolíneas Argentinas, ENTEL (teléfonos), Ferrocarriles, Gas del Estado, entre otras.

Capitalización de la deuda: muchas de estas empresas no se vendieron solo por dinero en efectivo, sino a cambio de títulos de la deuda externa argentina que los bancos internacionales habían comprado a precio de remate, pero que el Estado argentino aceptó a su valor nominal.

Concentración en monopolios privados: las empresas públicas pasaron a manos de grandes conglomerados extranjeros y de algunos pocos grupos económicos nacionales, muchos de los cuales se habían enriquecido durante la dictadura. Se pasó de un monopolio estatal a monopolios u oligopolios privados con tarifas dolarizadas.

3. La figura de Domingo Cavallo: el hilo conductor

Si hay un nombre que enlaza materialmente ambos períodos, es el de Domingo Felipe Cavallo.

En 1982, como presidente del Banco Central en el tramo final de la dictadura, fue el ejecutor de los "seguros de cambio" que terminaron estatizando la deuda externa privada de los grandes grupos económicos. La sociedad argentina absorbió las deudas de empresas como Socma, Techint, Renault, Pérez Companc, etc.

En 1991, como ministro de Economía de la democracia, diseñó la Convertibilidad y ejecutó las privatizaciones, terminando de transferir el patrimonio público a los mismos sectores de poder concentrado y al capital financiero internacional.

4. El disciplinamiento laboral: del terror a la desocupación

El objetivo político de la dictadura en 1976 era desarticular la fuerza del movimiento obrero argentino, que tenía capacidad de veto sobre las políticas económicas. Lo hizo mediante la intervención de sindicatos, desapariciones y represión.

En la década de los 90, ese disciplinamiento se logró mediante factores económicos estructurales:

El cierre de fábricas y las privatizaciones, que implicaron miles de despidos, como en el caso de los trenes y las telefónicas, dispararon el desempleo a niveles históricos, alcanzando casi el 20 por ciento a mediados de la década.

Con un "ejército de reserva" de millones de desocupados, los sindicatos perdieron poder de negociación. Esto permitió aprobar leyes de flexibilización laboral, precarizando las condiciones de trabajo de los argentinos, un objetivo que la dictadura no había podido concretar plenamente en la legislación.

Conclusión: el colapso de 2001

El modelo de los 90, al igual que el de 1976, necesitaba un flujo constante de dólares para sostenerse, tanto para mantener la paridad 1 a 1 como para remitir las ganancias de las empresas privatizadas al exterior. Cuando se acabó el dinero de las privatizaciones, Argentina volvió a recurrir a un endeudamiento feroz.

Cuando el mundo dejó de prestarle dólares a la Argentina a finales de los 90, la Convertibilidad estalló. La crisis de 2001 no fue un rayo en cielo sereno, sino la implosión lógica y el colapso final del modelo de especulación financiera, desindustrialización y endeudamiento inaugurado por Martínez de Hoz 25 años antes. Dejó al país con la mayor crisis social, política e institucional de su historia, corroborando la advertencia sobre el "riesgo de la acefalía institucional y de volverse colonia" ante la dependencia total del capital financiero externo.